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a股可轉換優先股,優先股融資概念

日期:2020-02-27 09:27:48 來源:互聯網
    a股可轉換優先股,優先股融資概念融資方式的選擇對公司股價也會產生不同的影響。優先股由于融資成本的差異,優先股企業會優先選擇融資成本較低的融資方式,優先股只有在企業經營質最較好的情況下才會選擇融資成本較高的融資方式。因此,優先股投資者會從企業對融資方式的選擇中判斷公司的經營情況等.
    Myers和Majluf(1984)認為在信息不對稱的情況下,優先股管理者比投資者知道更多關于企業價值的信息.企業只有在股票價格被高估時.才愿意發行新股,優先股發行新股會向投資者傳遞有關公司價值的非正信息,因此公司增發新股的公告往往會帶來股價的負面效應。①為了避免這種情況的發生,優先股公司在融資時會選擇發行風險較小的證券如債券或者采取內源融資等方式,優先股這些方式也對公司股價會產生比股權融資更小的負面效應甚至不產生影響。也就是說,公司在融資時會遵循一定的順序,優先股也就是融資優序理論。
    Miller和Rock(1985)認為上市企業在進行預期之外的融資活動時,優先股將會向外界傳遞自身現金流短缺的信號,優先股最終導致市場產生負的效應.。優先股一系列的實證研究證明了這些理論模型。優先股融資在西方資本市場一向被認為是債務融資的一種方式。
 
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