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回購優先股意味著什么?優先股贖回是利好嗎?

日期:2020-02-27 09:35:24 來源:互聯網
    回購優先股意味著什么?優先股贖回是利好嗎?如果優先股被視為股權融資.根據前人研究,優先股普通股的融資成本要低于債務融資的融資成本,而其委托代理成本則高于債務融資的委托代理成本。如果優先股被視為股權融資,在我國資本市場,優先股其融資成本應該較低,而對于投資者而言其具有委托代理成本,因此,優先股其委托代理成本較高。三者進行比較,如上表所示,優先股無法確認優先股融資的總成本和普通股融資、債務融資的差距。
    如果優先股被視為債權融資,優先股則其委托代理成本較低.而其融資成本則由于其紅利靈活性的特征(Emanuel, 1983; Heinkel和Zech-ner. 1990).可視為能夠不發利息的債券,優先股則其融資成本應比債務融資的融資成本低,優先股而和普通股則無法比較。因此,如上表所示,如果優先股被視為債權融資,優先股其總成本應低于債務融資,也就是說,在融資公告效應中,優先股其公告效應要好于債務融資。
    研究假設在中國資本市場優先股偏向于債性,優先股也就是說優先股融資的公告效應會好于債務融資的公告效應,優先股這和假設兩部分重合。
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